Wyniki finansowe Michelin

Wyniki finansowe Michelin

Firma przedstawia  informacje o wynikach finansowych za półrocze zakończone 30 czerwca 2011 r. Zawiera ona podsumowanie rynku  z podziałem na:  opony do samochodów  osobowych i dostawczych, opony ciężarowe, sprzedaż netto i wyniki operacyjne w pierwszej połowie 2011, informację o wynikach  finansowych  netto itp. oraz prognozę na 2011 r. W opracowaniu uwzględniono podział na pierwsze wyposażenie i rynek wymiany.

Podsumowanie rynku  -  w pierwszej połowie roku 2011 popyt na opony na całym świecie wzrósł we wszystkich regionach. Po znacznym wzroście w pierwszym kwartale, tempo rozwoju rynku spadło, zbliżając się do trendów długoterminowych. W pierwszej połowie roku przez rynek przetoczyła się fala podwyżek cen produktów wszystkich producentów spowodowana wzrostem cen surowców i wysokim wskaźnikiem wykorzystania dóbr materiałowych.

Opony do samochodów  osobowych i dostawczych
Pierwsze wyposażenie - w II kwartale rynek w Zachodniej Europie odczuł skutki tsunami w Japonii, natomiast rynek we Wschodniej Europie kontynuował szybki wzrost. W tym samym okresie  brak dostaw japońskich części i komponentów do producentów pojazdów wpłynął negatywnie na popyt w Ameryce Północnej, który wraz ze wzrostem sprzedaży nowych pojazdów zaczął rosnąć w pierwszym kwartale. W Azji (bez Indii) popyt zmniejszył się ogólnie o 5 proc. Rynek chiński zachował prężność, zwiększając się o 3 proc., pomimo skutków tsunami w Japonii i zakończenia subsydiowanych przez rząd programów zachęcających do zakupów samochodów. W Ameryce Południowej rynek opon na pierwsze wyposażenie wzrósł o 8 proc., głównie dzięki rekordowej liczbie zarejestrowanych pojazdów.

Rynek wymiany -  popyt w Europie w pierwszej połowie roku wzrósł o 9 proc. Było to zasługą częściowego zwiększanie zapasów magazynowych przez sprzedawców w odpowiedzi na zapowiedziane na początku roku podwyżki cen i bardzo silny popyt na opony zimowe. Popyt w Ameryce Północnej wzrósł w pierwszej połowie roku o 1 proc. po rekordowej liczbie sprzedaży opon w pierwszym kwartale. Podwyżka cen paliw w drugim kwartale i spadek średnich odległości pokonywanych przez amerykańskich kierowców zaważył na popycie pod koniec pierwszej połowy roku. Wzrost rynku był napędzany przez sprzedaż w segmentach rekreacyjnym i komercyjnym, jak również w segmencie opon do pojazdów o wysokich osiągach (symbole prędkości V i Z). W Azji (bez Indii) rynki wzrosły ogółem o 14 proc.. Popyt w Chinach do połowy roku wzrósł o 20 proc., choć tempo wzrostu spadło w pod koniec okresu ze względu na fakt, że na początku roku popyt napędzali sprzedawcy dokonujący zakupów przed wzrostem cen oraz z powodu spowolnienia w gospodarce i obniżenie wydatków konsumpcyjnych. Rynek japoński wzrósł o mocne 15 proc., głównie za sprawą zakupów opon w celu odbudowania zapasów po tsunami. Rynki Ameryki Południowej cechował nieprzerwany wzrost rzędu 10 proc.. Wzrastając o 7 proc., brazylijski rynek rozszerzył się pomimo podwyżek stóp procentowych wprowadzonych przez rząd w celu osłabienia inflacji. W każdym regionie popyt na ciężarowe opony radialne mocno odżył w ciągu całego półrocza. Zyski na rynkach rozwiniętych odbiły się od niskiego poziomu sprzed półrocza, szczególnie w segmencie opon na pierwsze wyposażenie (wzrost o 17 proc.).

Opony ciężarowe
Pierwsze wyposażenie - rynek w Europie wzrósł o 61 proc., głównie dzięki wysokim wartościom sprzed okresu porównawczego w pierwszym kwartale i utrzymującego się eksportu nowych samochodów ciężarowych. Rynek północnoamerykański odnotował wysoki 66 proc. wzrost, co odzwierciedlało tendencję do odświeżania floty ciągników siodłowych, których średni wiek wynosi dziewięć lat.  W Azji (bez Indii) popyt spadł o 10 proc., głównie ze względu na skurczenie się chińskiego rynku o 12 proc. Spadku w Chinach należy szczególnie upatrywać w spowolnieniu w sektorach związanych z budownictwem i zacieśnieniu polityki kredytowej. Rozwój rynku w Ameryce Południowej był napędzany przez wzrost sprzedaży przed wprowadzeniem nowych norm dla samochodów ciężarowych i projektów rozwoju infrastruktury na Igrzyska Olimpijskie 2016 w Brazylii.

Rynek wymiany - w Europie rynek wzrósł o 18 proc., przewyższając tempo wzrostu popytu na przewóz towarów utrzymujące się na poziomie około 2 proc. w skali roku. Wzrost był napędzany odbudowywaniem zapasów przez sprzedawców w obliczu stałych podwyżek cen producentów opon i sporadycznych niedoborów, które jeszcze mocniej zachęcały sprzedawców do zakupów. Należy pamiętać, że przy rozszerzaniu się całego rynku, popyt na transport towarów był większy na północy Europy niż na południu. Popyt w Ameryce Północnej wzrósł o 14 proc. w porównaniu do analogicznego okresu w roku ubiegłym. Tonaż przewozu towarów powrócił do poziomu z roku 2007, a poziom zakupów opon dokonywanych przez sprzedawców był porównywalny z poziomem zakupów opon dokonywanych przez użytkowników. Rynek w Azji (bez Indii) nieprzerwanie rośnie, zwiększając się o 9 proc. Mimo to skala wzrostu była różna w poszczególnych krajach. Rynek w Chinach poszerzył się w pierwszej połowie roku o 10 proc., chociaż wzrost wyhamował znacznie w drugim kwartale z uwagi na spowolnienie w sektorach związanych z budownictwem i zacieśnieniu polityki kredytowej. W Ameryce Południowej popyt wzrósł o mocne 17 proc., chociaż w drugim kwartale stracił na dynamice za sprawą wzrostu stóp procentowych w Brazylii i programu przeciwdziałania inflacji.

Sprzedaż netto i wyniki operacyjne w pierwszej połowie 2011 r. -  skonsolidowana sprzedaż netto osiągnęła poziom 10 105 milionów euro, co oznacza wzrost o 21 proc. w stosunku do pierwszej połowy 2010 r. przy aktualnych kursach wymiany walut. Wzrost wolumenu sprzedaży o 12,6 proc. odzwierciedla wzrost udziału Grupy w rynku, a także zwiększenie rynków w porównaniu do poprzedniego roku. Dodatni miks cenowy na poziomie 9,0 proc. prawie całkowicie opierał się na utrzymaniu stabilnej polityki cenowej i korekt cen zgodnie z klauzulami kontraktowymi. Efekt miksu nie był poważny i łączył w sobie niekorzystny wpływ silniejszego ożywienia sprzedaży opon ciężarowych pierwszego wyposażenia kompensowany przez poprawę miksu segmentowego, zwłaszcza w segmentach opon do samochodów osobowych i dostawczych.Ujemny wpływ kursów wymiany walut na poziomie 1,5 proc. spowodowany wzmocnieniem w drugim kwartale euro w stosunku do niemal wszystkich walut, a w szczególności do dolara amerykańskiego.

Zyski  - zysk operacyjny przed uwzględnieniem pozycji jednorazowych i wydatków wyniósł 971 milionów euro, czyli 9,6 proc. sprzedaży netto. W pierwszej połowie roku 2010 te wartości wynosiły odpowiednio 822 milionów euro i 9,8 proc.. Pozycji jednorazowych nie odnotowano. Wzrost zysku operacyjnego o 149 milionów euro przed uwzględnieniem pozycji jednorazowych i wydatków odzwierciedlał głównie korzystny wpływ wyższego wolumenu sprzedaży (407 milionów euro), miksu cenowego (829 milionów), w tym 842 milionów zysku ze wzrostu cen, co pod koniec czerwca całkowicie zrównoważyło wzrost cen surowców (848 milionów euro). Obejmuje to także koszty wdrażania programów rozwoju Grupy (95 milionów euro), wzrost kosztów produkcji (87 milionów euro) i dodatni wpływ wzrostu wydajności (78 milionów euro). Biorąc pod uwagę zmiany kursów walut w drugim kwartale i obecność Grupy w różnych strefach geograficznych, wpływ wahań kursów walut był ujemny na poziomie 41 milionów euro w pierwszej połowie roku i przy aktualnych kursach walut może wynieść około 150 milionów euro za cały rok.  Zysk netto w pierwszej połowie roku 2011 wyniósł 667 milionów euro.

Wyniki finansowe netto - po pierwszej połowie roku wolne środki gotówkowe na ujemnym poziomie 634 milionów euro. Wyższe ceny surowców obniżyły wartość wolnych środków gotówkowych o 610 milionów euro. Ze względu na sezonowy trend działalności Michelin związany z przygotowaniami do sprzedaży opon zimowych, ilość wolnych środków pieniężnych jest niższa w pierwszej połowie roku niż w drugiej.  Na dzień 30 czerwca 2011., wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego utrzymywał się poziomie 27proc., natomiast zadłużenie netto sięgnęło 2319 milionów euro.

Sprzedaż netto w segmencie opon do samochodów osobowych i dostawczych wraz z dystrybucją sięgnęła 5252 milionów euro, czyli była o 13,7 proc. wyższa od sprzedaży netto w pierwszej połowie 2010 r. Sprzedaż wzrosła o 7,2 proc. dzięki dobrym wynikom marki MICHELIN i wprowadzaniu na rynek nowych produktów, na przykład opon MICHELIN Pilot Super Sport i BFGoodrich® Rugged Terrain. Sprzedaż netto w pierwszej połowie roku wzrosła także za sprawą polityki cenowej Grupy. Lekko dodatni wpływ miksu cenowego odzwierciedla wpływ względnego wzrostu sprzedaży opon na pierwsze wyposażenie i wymianę oraz utrzymującej się poprawy w miksie segmentu/symbolu prędkości. Ostry wzrost wolumenu sprzedaży opon zimowych za sprawą wzrostu na wszystkich rynkach opon osobowych i dostawczych i mocne wyniki marki MICHELIN.  Znaczny, dodatni wpływ miksu cenowego w obliczu rosnących cen surowców i optymalizacja kosztów produkcji pomogły podnieść zysk operacyjny przed uwzględnieniem pozycji jednorazowych i wydatków do 535 milionów euro, czyli o 10,2 proc. sprzedaży netto. W pierwszej połowie roku 2010 wartości te wynosiły odpowiednio wynosiły 497 milionów euro i 10,8 proc.

Sprzedaż netto w segmencie opon ciężarowych wraz z dystrybucją sięgnęła w pierwszej połowie 2011 r. 3266 milionów euro, czyli o 27,3 proc. więcej niż w pierwszej połowie roku 2010. Wzrost wolumenu sprzedaży o 15,6 proc. za sprawą mocnych wyników marketingowych i zakupów dokonanych w pierwszej połowie roku przed podwyżkami cen. Na premierach nowych produkty i usług szczególnie mocno skorzystał Michelin.  W obliczu gwałtownie rosnących cen surowców, które nie zostały w pełni zrównoważone podwyżkami cen w pierwszym półroczu, a także w kontekście niekorzystnych zmian kursów walutowych, zysk operacyjny przed uwzględnieniem pozycji jednorazowych i wydatków sięgnął 115 milionów euro, czyli 3,5 proc. sprzedaży netto dzięki większej sprzedaży w segmencie opon na pierwsze wyposażenie niż w segmencie opon na wymianę.

W pierwszych sześciu miesiącach roku 2011 sprzedaż netto opon specjalistycznych wzrosła o 36,6 proc. do kwoty 1587 milionów euro. Wolumen sprzedaży wzrósł o 29,1 proc. dzięki szybkiemu odbiciu rynków pomimo wysokich cen surowców i produktów rolnych. Sprzedaż netto odzwierciedlała korzystny wpływ zastosowania klauzul kontraktowych dotyczących indeksowania cen produktów w oparciu o ceny surowców. Marża operacyjna przed uwzględnieniem pozycji jednorazowych w działalności specjalistycznej osiągnęła 321 milionów euro lub 20,2 proc. sprzedaży netto i pozostała strukturalnie wysoka w pierwszej połowie roku. W roku ubiegłym wynosiła odpowiednio 199 milionów euro i 17,1 proc. sprzedaży netto. Wzrost sprzedanego tonażu o 29,1 proc., głownie za sprawą znaczących wyników w segmencie opon przemysłowych i zastosowanie klauzul kontraktowych dotyczących indeksowania cen produktów w oparciu o ceny surowców, mocno zrównoważył niekorzystny wpływ wahań kursów walut.

Prognoza na rok 2011 -  w drugiej połowie roku środowisko biznesowe powinno oczekiwać wzrostu rynku w tempie zbliżonym do trendów długoterminowych. W tym kontekście Grupa liczy na wzrost wolumenu sprzedaży o ok. 8 proc. w skali całego roku. Michelin skrupulatnie przestrzega polityki cenowej, której celem jest skompensowanie wzrostu cen surowców. Grupa oczekuje, że podwyżki cen, zapowiadane bądź zrealizowane, skompensują dodatkowe koszty całoroczne w wysokości 1800 milionów euro. W związku z wpływem wzrostu cen surowców na zapotrzebowanie na kapitał obrotowy ( ok. 400–500 milionów euro w skali roku) i szybszym wdrażaniem programów związanych z nakładami kapitałowymi, w roku 2011 Michelin spodziewa się tymczasowej ujemnej wartości wolnych środków pieniężnych. Grupa potwierdza, iż celem na 2011 rok pozostaje osiągnięcie wyższego poziomu zysku operacyjnego.

Źródło: Michelin Polska